Регуляторные войны: как SEC, MiCA и центробанки делят крипту на «белую» и «серую» в 2025-2026
📑 Оглавление
- Зачем регуляторам «белый список» крипты
- MiCA (EU): первый в мире «крипто-паспорт» - что разрешено, что запрещено
- SEC (США): от «enforcement by litigation» к «qualified custody» 2025
- FCA (Великобритания): регистрация крипто-бирж и «travel rule»
- Азия: Сингапур MAS, Гонконг SFC, Япония JVCEA - сравнительная таблица
- Кто попадает в «белый» список: BTC, ETH, USDT?
- «Серые» зоны: privacy-coins, DeFi-токены, алгоритмические стейблкоины
- Чек-лист инвестора: как проверить «белизну» монеты за 30 секунд
- Сценарии 2025-26: «заморозка» серых активов и премия на белые
- Заключение: регуляция становится новым «difficulty-adjustment» для альтов
1. Зачем «белый список»
- AML/KYC - борьба с отмыванием
- Фискальный контроль - утечка налоговой базы
- Финансовая стабильность - страх «Lehman Brothers» от крипты
- Геополитика - цифровой юань vs USD vs BTC
Итог: 2025 - первый год, когда крупные юрисдикции официально делят цифровые активы на:
- White - лицензировано, налогооблагаемо, custody-законно
- Gray - в подвешенном состоянии, риск заморозки
- Black - полный запрет (privacy, алгоритмические стейблы)
2. MiCA (EU) - крипто-паспорт 2025
Вступление в силу: июнь 2025 (T+18 мес. после публикации)
Что разрешено:
- BTC, ETH, LTC, XRP - «white-list» ESMA (список 1-го уровня)
- USDT, USDC - обязательное 1:1 резервирование, ежедневный аудит
- Custody-лицензия - €125k капитал, страхование €5 млн
Что запрещено:
- Алгоритмические стейблы (UST v2)
- Privacy-coins (XMR, ZEC) - в ряде стран
- DeFi-токены без эмитента - не могут получить паспорт»
Штрафы: до 5 % от годового оборота
3. SEC (США) - квалифицированный кастодиан 2025
Переход: от « enforcement by litigation» к «regulation by authorization»
Ключевые документы:
- SEC Rule 2025-01 - список «разрешённых» крипто-активов
- Qualified Custody - банки с лицензией Fed могут хранить BTC/ETH
- Stablecoin Act (draft 2025) - только 100 % резервные стейблы
White-list (проект):
- BTC, ETH - однозначно белые
- USDT - в ожидании аудита Tether
- SOL, ADA, MATIC - под вопросом (security vs commodity спор)
4. FCA (Великобритания)
Регистрация крипто-бирж: временный режим 2025
Travel Rule: переводы >€1000 - обязательная передача данных
Tax: CGT (Capital Gains Tax) до 20 %, разрешённые активы = BTC, ETH, USDT
Travel Rule: переводы >€1000 - обязательная передача данных
Tax: CGT (Capital Gains Tax) до 20 %, разрешённые активы = BTC, ETH, USDT
5. Азия - сравнительная таблица
| Юрисдикция | White-list | Stablecoin Rule | Custody License | Tax |
|---|---|---|---|---|
| Сингапур MAS | BTC, ETH, selected alts | 100 % reserv | Class 3 license | 0 % GST, 17 % CGT |
| Гонконг SFC | BTC, ETH, USDT | daily audit | Type 9 license | 0 % stamp, 15 % profits |
| Япония JVCEA | BTC, ETH, LTC | 1:1 yen | FSA registration | 20 % CGT |
| Южная Корея | BTC, ETH, USDT | bank account | ISMS license | 20-45 % CGT |
6. Кто в «белом» списке?
Первый уровень (almost everywhere):
- BTC - commodity в USA, EU, UK, SG, HK
- ETH - commodity в USA (CFTC) и EU (ESMA)
- USDT, USDC - white, если 100 % резервы и аудит
Второй уровень (зависит от страны):
- XRP - commodity в USA (court 2024), но security в некоторых EU странах
- SOL, ADA, MATIC - pending court/регуляторные решения
7. «Серые» и «чёрные» зоны
Серые (risk of freeze):
- DAI - нет эмитента, не может получить MiCA-паспорт»
- Monero (XMR) - privacy-coin, delisted на Kraken EU с янв 2025
- Algorithmic stables (FRAX, LUSD) - не 100 % резервы
Чёрные (total ban in jurisdiction):
- Tornado Cash token - OFAC санкции
- UST v2 - algorithmic, MiCA prohibits
- Mask-network token - mixing-functions → black in EU
8. Чек-лист инвестора: проверь «белизну» за 30 секунд
- ✅ Открой esma.europa.eu/white-crypto (EU) или sec.gov/crypto-list (USA)
- ✅ Проверь тикер в поиске - должен быть в списке 1-го уровня
- ✅ На бирже: должна быть MiCA-license № (EU) или FCA register (UK)
- ✅ Tax: проверь ** withholding rate** в личном кабинете (обычно 15-30 % для нерезидентов)
Если хотя бы один пункт ❌ — актив считается «серым» и может быть заморожен без суда.
9. Сценарии 2025-26
| Сценарий | Вероят-ть | White-активы | Gray-активы | Рынок |
|---|---|---|---|---|
| A. SEC признаёт SOL commodity | 40 % | SOL ↑ 20 % | — | Alt-season |
| B. EU банит DAI полностью | 25 % | USDT ↑ 5 % | DAI ↓ 15 % | DeFi TVL −10 % |
| C. MiCA-2 (DeFi) ужестчает | 35 % | BTC, ETH ↑ 10 % | Privacy ↓ 30 % | Flight to white |
10. Заключение: регуляция = новый difficulty-adjustment
2025-26: «белые» активы получают:
- легальный custody
- налоговые льготы (например, 0 % GST в Сингапуре)
- доступ к ETF и пенсионным фондам
«Серые» рискуют:
- делистингом на основных биржах
- заморозкой institutional-аккаунтов
- premium только на P2P-рынках
Инвесторский вывод:
- >80 % портфеля - white-list (BTC, ETH, лицензированные USDT)
- <20 % - speculative gray (но с холодным кошельком и P2P-выходом)
- 0 % black - не compensable риск в 2026
🧠 FAQ - 10 быстрых ответов
1. Где быстро проверить белый список EU?
esma.europa.eu/white-crypto - обновляется ежемесячно.
esma.europa.eu/white-crypto - обновляется ежемесячно.
2. Почему XMR delisted на многих биржах?
Privacy-coins не соответствуют Travel Rule → риск штрафа.
Privacy-coins не соответствуют Travel Rule → риск штрафа.
3. Надёжно ли хранить USDT в 2025?
Да, если аудит ежедневный и биржа имеет MiCA-license.
Да, если аудит ежедневный и биржа имеет MiCA-license.
4. Какой налог на белые крипты в EU?
0-25 %, зависит от страны (Португалия 0 %, Германия 25 % при >1 год holding).
0-25 %, зависит от страны (Португалия 0 %, Германия 25 % при >1 год holding).
5. Может ли SEC запретить ETH?
Вероятность <5 % - CFTC и courts признали commodity.
Вероятность <5 % - CFTC и courts признали commodity.
6. Что делает DAI «серым»?
Нет эмитента → не может подать на MiCA-license.
Нет эмитента → не может подать на MiCA-license.
7. Как hedging gray-риск?
P2P-резерв, холодный кошелёк, <20 % портфеля.
P2P-резерв, холодный кошелёк, <20 % портфеля.
8. Когда вступит MiCA-2 (DeFi)?
Ожидается 2027 - но проект обсуждается в 2026.
Ожидается 2027 - но проект обсуждается в 2026.
9. Надёжно ли покупать ETF BTC в Европе?
Да, если ETF имеет MiCA-compliant custody.
Да, если ETF имеет MiCA-compliant custody.
10. Где хранить белые монеты?
Лицензированные кастодианы - Coinbase EU, Bitstamp, Bank Frick (Швейцария).
Лицензированные кастодианы - Coinbase EU, Bitstamp, Bank Frick (Швейцария).
Читайте так-же >>> Биткоин без хлопот: найдите лучшие курсы и надежные обменники с помощью BestChange ru!
Еще больше статей на Boosty и Dzen
Источник … Читать на сайте
0 Реакция на "Регуляторные войны: как SEC, MiCA и центробанки делят крипту на «белую» и «серую» в 2025-2026"
Отправить комментарий